天风证券-煤炭开采行业一周煤炭动向:冬储需求陆续增多,煤炭价格仍有支撑-211128

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日期:2021-11-27 23:57:41 研报出处:天风证券
行业名称:煤炭开采行业
研报栏目:行业分析 彭鑫  (PDF) 19 页 1,954 KB 分享者:zmy****31 推荐评级:强于大市
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研究报告内容
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  本周观点:动力煤:供给方面,产地煤矿生产积极,煤矿开工良好,整体供应稳定。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】需求方面,华南地区气温下降,终端电厂日耗不断提升,释放更多的电煤需求。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)加之环渤海港口遭遇连续大雾大风封航天气,多个港口甚至出现单班装船为零的现象,船舶周转受阻,此外受强冷空气预期影响,部分电厂日耗增加,采购拉运积极性提高,船等货现象依然存在。总体来看,目前生产端增产保供落实到位,供应端不断增加,港口电厂库存提升,同时月底有强冷空气预期,需求端即将开启用煤旺季,电厂日耗将继续攀高,部分无保供及水泥化工等客户仍有补库需求,加之港口结构性缺煤难以改善,煤价仍有支撑。焦煤:供给方面,产地煤矿持续减产,考虑到安全生产,12月焦煤供应仍有收紧预期。需求方面,焦化厂内原料煤库存处于极低水平,冬储需求空间较大。总体来看,随着冬储补库提上日程及供应有收紧预期,炼焦煤市场基本筑底。预计短期炼焦煤价有望偏稳运行。焦炭:供给方面,焦企生产延续前期开工水平,焦炭供应依旧处于偏低状态。需求方面,焦炭需求略有恢复,然而钢厂延续大范围限产态势,高炉开工率继续小幅回落。总体来看,焦炭市场基本面稍有好转,但考虑当前供应依旧偏紧,需求端较为疲软,预计短期焦炭价格或将偏弱运行。

  1.动力煤:本周国内港口动力煤价格平稳运行,11月26日秦皇岛港5500大卡动力煤最新成交价为942元/吨,与上周五持平;产地价格方面,11月26日山西大同南郊5500大卡车板价975元/吨,较上周五上升15元/吨;11月26日秦皇岛港库存562万吨,较上周五上升17万吨。需求方面,华南地区气温下降,终端电厂日耗不断提升,释放更多的电煤需求。加之环渤海港口遭遇连续大雾大风封航天气,多个港口甚至出现单班装船为零的现象,船舶周转受阻,此外受强冷空气预期影响,部分电厂日耗增加,采购拉运积极性提高,船等货现象依然存在。库存方面,11月26日秦皇岛港库存562万吨,较上周五上升17万吨。供给方面,产地煤矿生产积极,煤矿开工良好,整体供应稳定。进口方面,截至11月26日,广州港澳洲煤Q5500库提价1375元/吨,较上周五持平;广州港印尼煤Q5500库提价1375元/吨,较上周五持平。综合来看,供给方面,产地煤矿生产积极,煤矿开工良好,整体供应稳定。需求方面,华南地区气温下降,终端电厂日耗不断提升,释放更多的电煤需求。加之环渤海港口遭遇连续大雾大风封航天气,多个港口甚至出现单班装船为零的现象,船舶周转受阻,此外受强冷空气预期影响,部分电厂日耗增加,采购拉运积极性提高,船等货现象依然存在。总体来看,目前生产端增产保供落实到位,供应端不断增加,港口电厂库存提升,同时月底有强冷空气预期,需求端即将开启用煤旺季,电厂日耗将继续攀高,部分无保供及水泥化工等客户仍有补库需求,加之港口结构性缺煤难以改善,煤价仍有支撑。

  2.焦煤:本周京唐港主焦煤价格为2350元/吨,较上周五下降400元/吨。本周炼焦煤市场弱势运行。需求方面,本周焦化厂综合开工率为59.33%,较上周五下降0.48%。库存方面,从绝对量来看,本周国内100家样本焦化厂炼焦煤库存合计615.25万吨,较上周五下降25.63万吨;从相对量来看,焦化厂炼焦煤库存平均可用天数16.33天,较上周五下降0.54天。供给方面,产地煤矿持续减产,考虑到安全生产,12月焦煤供应仍有收紧预期。综合来看,供给方面,产地煤矿持续减产,考虑到安全生产,12月焦煤供应仍有收紧预期。需求方面,焦化厂内原料煤库存处于极低水平,冬储需求空间较大。总体来看,随着冬储补库提上日程及供应有收紧预期,炼焦煤市场基本筑底。预计短期炼焦煤价有望偏稳运行。

  3.焦炭:本周天津港一级焦平仓价为2880元/吨,较上周五上升800元/吨;唐山二级冶金焦到厂价2760元/吨,较上周五下降400元/吨。本周焦炭市场弱势运行。需求方面,全国高炉开工率48.20%,较上周五下降0.42%。库存方面,本周110家国内样本钢厂焦炭库存合计399.83万吨,较上周五上升8.38万吨。100家国内独立焦化厂焦炭库存合计72.90万吨,较上周五下降4.92万吨。港口库存合计130.90万吨,较上周五上升11.70万吨。供给方面,本周焦化厂综合开工率为59.33%,较上周五下降0.48%。综合来看,供给方面,焦企生产延续前期开工水平,焦炭供应依旧处于偏低状态。需求方面,焦炭需求略有恢复,然而钢厂延续大范围限产态势,高炉开工率继续小幅回落。总体来看,焦炭市场基本面稍有好转,但考虑当前供应依旧偏紧,需求端较为疲软,预计短期焦炭价格或将偏弱运行。

  风险提示:宏观经济大幅下滑,煤价大幅下跌,焦炭限产不及预期,政策性调控煤价,新增产能大量释放,进口煤政策收紧、榆林地区煤管票放开

  

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